玉米短期行情難以下跌 遠(yuǎn)期關(guān)注替代品

近期玉米行情波動(dòng)較大，在前段時(shí)間進(jìn)口玉米提前拍賣傳聞出來(lái)后價(jià)格一直下跌，在市場(chǎng)都認(rèn)為價(jià)格要去奔前低的時(shí)候，玉米價(jià)格再次反彈，而且伴隨一些利多消息出現(xiàn)。在利多刺激下，東北產(chǎn)地深加工企業(yè)開(kāi)始提價(jià)收購(gòu)，期貨盤(pán)面也出現(xiàn)了較大幅度的反彈。筆者仍然堅(jiān)持之前的觀點(diǎn)，在5月至6月份之前玉米價(jià)格難以下跌。

近期玉米市場(chǎng)利多消息頻出，玉米現(xiàn)貨和期貨價(jià)格均出現(xiàn)上漲。從庫(kù)存數(shù)據(jù)看，當(dāng)前玉米的貿(mào)易商庫(kù)存與往年相比仍處于低位，后期挺價(jià)能力較強(qiáng)。東北深加工企業(yè)安全庫(kù)存在兩個(gè)月左右，為了保證從當(dāng)前到9月的正常生產(chǎn)，廠前還要不斷進(jìn)行收購(gòu)。飼料企業(yè)玉米庫(kù)存處于極低位置，主要是由于替代品比較充足，高粱、大麥、糙米等可以用到二季度，但是從政策看，未來(lái)進(jìn)口的不確定性仍然較大，后期預(yù)計(jì)將增加安全庫(kù)存天數(shù)，預(yù)防進(jìn)口方面的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

綜合分析，玉米價(jià)格低位有強(qiáng)支撐，不過(guò)上行空間不宜看得太高，畢竟還有很多利空因素制約價(jià)格。比如消費(fèi)悲觀，生豬大周期看還要面臨去產(chǎn)能，整體需求呈下降趨勢(shì)；淀粉庫(kù)存處于高位，而且有部分庫(kù)存已經(jīng)過(guò)期，需要及時(shí)處理掉。

當(dāng)前貿(mào)易企業(yè)走貨速度較慢，基本賣不動(dòng)貨，未來(lái)一至兩周沒(méi)有訂單，可見(jiàn)下游對(duì)于玉米還是抱有比較悲觀的心態(tài)。另外，從基差角度看，目前港口基差100元/噸，按照現(xiàn)貨2330元/噸計(jì)算，賣到盤(pán)面有交割利潤(rùn)30元/噸，有貨的企業(yè)會(huì)考慮去賣套保，基差有回歸趨勢(shì)，壓制盤(pán)面上行空間。

總之，短期玉米價(jià)格仍以強(qiáng)勢(shì)為主，中長(zhǎng)期上行空間不大，主要是需求端考慮到生豬和淀粉的消費(fèi)差，不會(huì)大量建庫(kù)，替代品充足將壓制玉米的上行幅度，遠(yuǎn)期行情關(guān)注新季小麥產(chǎn)情和玉米政策的變化。（ 來(lái)源：糧油市場(chǎng)報(bào) ）