供需缺口較大 生豬養(yǎng)殖將持續(xù)保持盈利

　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年8月中下旬，生豬（外三元）價(jià)格為19.7元/公斤，較上期價(jià)格下跌1.2元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，后續(xù)隨著生豬產(chǎn)能的恢復(fù)，生豬價(jià)格或穩(wěn)定在18元/公斤左右。

中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇表示，生豬產(chǎn)業(yè)本就是重資產(chǎn)、資金周轉(zhuǎn)時(shí)間較長(zhǎng)且微利的產(chǎn)業(yè)。隨著生豬行業(yè)整體去產(chǎn)能效果逐漸顯現(xiàn)，生豬養(yǎng)殖有望持續(xù)保持盈利。

今年第三季度，養(yǎng)豬行業(yè)的整體利潤(rùn)達(dá)到相對(duì)高點(diǎn)。行業(yè)分析師認(rèn)為，按照常理，每年第三季度，全國(guó)正在經(jīng)歷高溫天氣，豬肉消費(fèi)疲軟，養(yǎng)殖端盈利受限。但是，今年第三季度，由于前期養(yǎng)殖端整體減少產(chǎn)能，市場(chǎng)呈現(xiàn)階段性供應(yīng)有限現(xiàn)象，再加上養(yǎng)殖端不斷降低養(yǎng)豬成本，全國(guó)自繁自養(yǎng)一頭生豬能盈利727.84元，養(yǎng)殖端利潤(rùn)同比增加820.91%。

國(guó)泰君安分析師認(rèn)為，當(dāng)前價(jià)格高位而產(chǎn)能增長(zhǎng)慢，看好周期持續(xù)性。其在研報(bào)中表示，5月到7月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)能繁母豬存欄數(shù)據(jù)連續(xù)增長(zhǎng)，其中7月產(chǎn)能環(huán)比增幅較低，說明行業(yè)對(duì)產(chǎn)能增長(zhǎng)態(tài)度較為謹(jǐn)慎。與歷史同價(jià)格時(shí)進(jìn)行比較，2022年豬價(jià)在20元/kg及以上時(shí)，能繁母豬產(chǎn)能增長(zhǎng)速度更快，當(dāng)前的增產(chǎn)能積極性弱于2022年，行業(yè)目前高盈利而選擇先降負(fù)債率而非先增產(chǎn)能，增產(chǎn)慢意味著周期持續(xù)性更強(qiáng)。

國(guó)泰君安行業(yè)分析師表示，當(dāng)前豬價(jià)高位，養(yǎng)殖利潤(rùn)同比明顯改善，二季度養(yǎng)殖利潤(rùn)同比由虧轉(zhuǎn)盈，預(yù)計(jì)三季度養(yǎng)殖利潤(rùn)環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也印證了上述觀點(diǎn)。2024年上半年，全國(guó)生豬出欄36395萬(wàn)頭，同比減少1153萬(wàn)頭，下降3.1%;豬肉產(chǎn)量2981萬(wàn)噸，同比減少51萬(wàn)噸，下降1.7%。二季度末，全國(guó)生豬存欄41533萬(wàn)頭，同比減少1984萬(wàn)頭，下降4.6%;環(huán)比增加684萬(wàn)頭，增長(zhǎng)1.7%。二季度，盡管全國(guó)生豬存欄量有所回升，但從絕對(duì)數(shù)量上看，僅高于今年一季末，仍為近兩年來(lái)的存欄低位。這也就意味著，下半年全國(guó)生豬出欄量增幅有限。

近期生豬需求主要分為二次育肥補(bǔ)欄需求以及下游屠宰需求。從下游屠宰需求來(lái)看，9月份作為淡旺季的過渡月份，在天氣轉(zhuǎn)涼、開學(xué)備貨、中秋及國(guó)慶備貨等因素的影響下，常規(guī)情況下9月份生豬屠宰量將呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。據(jù)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)，在過去的5年里，除2019年由于豬價(jià)呈現(xiàn)歷史性高位而導(dǎo)致9月份屠宰量環(huán)比下滑外，2020-2023年9月份生豬屠宰量均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，9月份日均屠宰量分別環(huán)比上漲8.67%、16.35%、27.10%以及6.51%。結(jié)合歷史規(guī)律以及當(dāng)前市場(chǎng)分析，2024年9月份河北生豬日均屠宰量或環(huán)比上漲，預(yù)計(jì)漲幅5%-6%。

需要注意的是，本輪能繁母豬產(chǎn)能淘汰或已接近尾聲，全行業(yè)生豬產(chǎn)能供給有望達(dá)到合理區(qū)間。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，全國(guó)能繁母豬存欄量為4038萬(wàn)頭。根據(jù)國(guó)家今年修訂的生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案，全國(guó)能繁母豬的正常保有量應(yīng)該在3900萬(wàn)至4100萬(wàn)頭之間。

中信證券9月4日研報(bào)表示，生豬養(yǎng)殖前期產(chǎn)能去化傳導(dǎo)及壓欄、二育等帶動(dòng)下，2024二季度豬價(jià)震蕩向上，疊加飼料價(jià)格持續(xù)底部運(yùn)行以及養(yǎng)殖效率的提升，行業(yè)持續(xù)降本，板塊經(jīng)營(yíng)扭虧。企業(yè)擴(kuò)張意愿持續(xù)低迷，24Q2資本開支更是創(chuàng)2017年以來(lái)季度新低。7-8月豬價(jià)高位下，上市企業(yè)補(bǔ)產(chǎn)能亦十分謹(jǐn)慎。展望后續(xù)，消費(fèi)低迷下，下半年生豬供需缺口仍較大，豬價(jià)或持續(xù)超預(yù)期，而謹(jǐn)慎的產(chǎn)能補(bǔ)充或延長(zhǎng)周期景氣持續(xù)時(shí)間。（ 來(lái)源：飼料工業(yè)信息網(wǎng) ）